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期指进入阶段性高位振荡区域

文章来源: 发布时间:2016-5-8

期指进入阶段性高位振荡区域

导读

随着市场的热情不断升温,近期指数不断创本轮新高,沪指突破4000点。股指期货四个月合约一度大幅贴水,除下月

随着市场的热情不断升温,近期指数不断创本轮新高,沪指突破400儿童癫痫病的早期症状0点。股指期货四个月合约一度大幅贴水,除下月合约外,一度贴水均超过40点。但到上周五收盘,除本周交割的当月合约外均升水超过40点。以上现象一方面说明,市场依然是强势格局,资金面非常充裕,市场修复能力极强。但另一方面也显示,指数短期持续大幅上涨后,市场恐高情绪显现,风险加大。

2014年7月启动的这轮A股牛市是“改革牛”、“政策牛”,超越历史上任何牛市是大概率事件。如果经济走势配合,资金推动的估值修复牛市若能成功转为估值盈利双轮驱动的牛市,那么沪指万点不是梦。但“罗马不是一日建成的”,任何牛市都不是一蹴而就的,阶段性的调整,甚至是深幅调整会经常发生。以道琼斯指数为例,从2009年见底的6400多点到当前的18000多点的大牛市来看,途中调整非常频繁。从每次调整的幅度来看,深则20%左右,浅则5%左右。从调整时间上来看,一般一个月左右,广州有治疗癫痫的吗但也有的调整长达四五个月时间。笔者认为,当前A股已经进入阶段性高风险区域,调整随时可能发生。调整一旦发生,调整力度将明显大于今年年初的那波调整。

首先,沪指从年初3049点的阶段性低点上涨以来,已经连续上涨千点,涨幅超过30%,中小盘相关指数涨幅更高。在此期间,沪指一路上涨,并无任何幅度较大的调整,获利回吐的压力比较大。从技术上看,沪指4000点是重要的整数关口,此处会出现较大波折。虽然上周突破,但尚未脱离该区域,再度跌破的压力依然很大。

其次,沪深300指数期货收盘总持仓从3月16日达到创纪录的25.9万手后降至上周五的22.8万手,已经合计减仓3.1万手,其中甚至一度降至21.3万手。这在一定程度上显示,获利资金已经开始逢高离场。从中金所公布的四个合约持仓来看,净空持仓从3月18日的3万手高位降至不足万手,且主要是空头主力减仓所致。数据显示,期指主力空头被迫减仓止损的迹象明显。从行为金融学的角度来看,空头不死涨势不止,空头止损离场不利于行情延续。

再次,从资金面上来看,虽然融资融券余额迭创新高,已经突破1.6万亿元,市场资金面整体宽松,但短期资金面相对趋紧的概率较大。一方面本周30只新股密集发行,冻结资金预计达到3万亿元左右。另一方面,近期大量资金流入估值相对偏低的港股和B股市场,对于A股市场资金产生了较大分流作用。尤其在A股持续大幅上涨的时候,分流影响广州癫痫病医院哪家好会更明显。

最后,4月16日上证50指数期货和中证500指数期货上市。这不仅是期货新品种的上市,更重要的是增加了机构做空的途径。尤其是对于中小盘个股而言,在持续两年多的强势上涨后,机构利用中证500指数期货避险的要求强烈。同时,按照A股历史的发展规律,重大事件的发生容易引发指数达到阶段性高点。

综上,受多种利空因素共振影响,近期期指达到阶段性高点发生深幅调整的概率较大。故在期指的操作上,建议前期获利丰厚的多单可逢高减仓,降低仓位。但上涨趋势未发生改变前,勿轻易做空。

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